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El FMI sube y baja en la crisis financiera

7 October 2008

En la medida en que las finanzas globales caen y ocurren las crisis de los mercados económicos, así mismo aumenta la crítica al FMI y a su falta de capacidad para convencer a sus mayores miembros a que reduzcan la especulación o regulen mejor el sector financiero.

El ex Ministro de Finanzas de India, Yashwant Sinha, dijo en junio de 2008: "Creo que las instituciones internacionales que tenemos en el momento son tristemente inadecuadas para enfrentar los retos globales. Hay una grave y enorme falla de regulaciones en Estados Unidos. ¿Qué está haciendo el FMI sobre Estados Unidos? Nada".

La predicción de abril de 2008 del FMI de $1 billón de dólares en pérdidas como consecuencia de la subcrisis inicial (ridiculizada por algunos), puede resultar ser demasiado baja. En el tiempo, el FMI no parece estar muy seguro sobre si la crisis está empezando o terminando. Por ejemplo, en agosto de 2007, el FMI trató de calmar los miedos afirmando que el riesgo del crédito era "manejable". Para finales de septiembre de 2007, el jefe del FMI reconoció que ellos "no veían una pronta solución a la crisis del crédito".

haciendo el FMI sobre Estados Unidos? Nada

Para diciembre de 2007, el nuevo Director General del FMI, Dominique Strauss-Kahn declaró: "no hay una crisis grave en los mercados". En el verano de 2008, él dijo, "hay buenas razones para creer que lo peor ya pasó". La publicación a finales de julio de 2008, del informe sobre la Estabilidad Financiera Global, puso a los medios a reportar la posición del FMI como diciendo que el problema del crédito todavía estaba empeorando, pero que terminaría en 2009.

Así pues, ¿dónde estamos un año más tarde? Los rescates y colapsos en Estados Unidos provocan miedos de que estemos, al parecer, entrando en la segunda vuelta. Strauss-Kahn ahora humildemente admite: "No puedo decir que lo peor de la crisis financiera haya pasado".

Las ONGs, Red del Tercer Mundo y la Asociación de Consumidores de Penang, convinieron tener una conferencia internacional sobre el manejo de los flujos del capital y la crisis financiera global en agosto de 2008. La reunión de académicos y forjadores de políticas buscó trazar un camino para la gestión económica en vista de la inestabilidad. Muchos de los participantes pusieron la responsabilidad en la falta de una fuerte asesoría del FMI sobre cómo usar los controles del capital, para prevenir que se "propagara" la crisis financiera.

El otro tópico caliente fue el costo para los países asiáticos de guardar altos niveles de reservas. A pesar del documento de trabajo del FMI de agosto de 2008, donde se llama a las reservas "un modelo de seguro óptimo", los participantes se preocuparon sobre el costo social conocido de los servicios públicos. Sin embargo, en agosto y septiembre de 2008 se vio la presión para devaluar ciertas divisas asiáticas, tal vez acompañado de un enfoque renovado en el supuesto Fondo Monetario Asiático (ver Boletín 61). La cooperación para la tasa de cambio regional se vio como la segunda opción, y como una política de intervención necesaria por los asistentes a la conferencia.

En rol del FMI en el manejo de la tasa de cambio ha sido controversial. Los países en desarrollo quieren ayuda para estabilizar las tasas de cambio y prevenir la especulación. Los países desarrollados quieren que el FMI discipline a los países en desarrollo que manejan o arreglan las tasas de cambio, especialmente a China. El FMI publicó una nota directriz a principios de agosto de 2008 para clarificar la nueva Política de Vigilancia de las Tasas de Cambio (ver Boletín 57). La nota describe los procedimientos para las consultas especiales en el caso de que una divisa estuviera "fundamentalmente desalineada". La primera de estas consultas puede presentarse en el otoño de 2008, cuando la Junta del Fondo considere el Informe Anual del FMI sobre la economía china.

El FMI finalmente estará haciendo una valoración de los Estados Unidos bajo el programa de valoración del sector financiero. El FSAP fue lanzado después de la crisis financiera asiática para ayudar a identificar los riesgos y los problemas relacionados con la regulación de los bancos y otras instituciones financieras. Mientras que la mayoría de los países en desarrollo estuvieron de acuerdo con el FSAP hace años, Estados Unidos no lo hizo sino hasta 2007. Para el momento cuando el Fondo realice este trabajo analítico de Estados Unidos en 2009, todos los problemas subyacentes ya pueden haberse manifestado en fracasos y quiebras.

El FMI también convino en mirar el papel de la especulación en la fluctuación de los precios del petróleo. Este fue un pedido oficial de la Cumbre G8 en Julio de 2008, pero los países en desarrollo estarán deseosos de conocer el punto de vista del FMI, ya que los especuladores en divisas y mercancías han sido culpados por haber causado las crisis. Se supone que el FMI entregue este documento antes de las reuniones anuales. Aun si se encuentra que el aumento de los precios se debió a la especulación, no hay un acuerdo sobre lo que los países y aun el FMI deberían hacer al respecto. Aunque la actividad especulativa de los mercados financieros en el mundo adinerado pueda tener efectos reales sobre las economías de los países en desarrollo y de los países desarrollados, el FMI no podrá corregirla ya que esto no está incluido en su mandato.