Condicionalidad

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Resucita el FMI:

Está dando muchos préstamos

9 December 2008

Los países con problemas han hecho muchos esfuerzos para evitar el FMI, con más publicidad de lo normal. No está claro si esto fue para evitar el estigma relacionado con el tener que recurrir al Fondo, para evitar las medidas de austeridad exigidas, o ambos. Vale notar que las políticas seguidas por los países ricos, tales como el corte en los impuestos y una política monetaria más flexible, no serán permitidas por los programas del FMI en todas partes.

Se congela la economía de Islandia

Islandia fue el primer país que tuvo que llegar al FMI gorra en mano solicitando ayuda. Como consecuencia del fracaso de los bancos en septiembre de 2008, Islandia recurrió a sus vecinos nórdicos, y luego a Rusia a principios de octubre para pedir préstamos, pero las negociaciones fracasaron. Otros países europeos se rehusaron a conceder préstamos a menos de que Islandia primero se presentara al FMI.

El paquete de austeridad del FMI, el primero en Europa Occidental desde el humillante rescate del Reino Unido en 1976, depende de condiciones estándares, incluyendo subidas masivas de la tasa de interés y menos gastos gubernamentales. Estas condiciones son similares a las usadas en Asia en 1997 y 1998, y, añaden los críticos, muy posiblemente empeorarán la recesión, y aumentarán la inseguridad económica y el desempleo.

políticas fiscales y monetarias más estrictas

Después del acuerdo inicial con el Fondo, Islandia elevó su tasa de interés del 12 al 18 por ciento, para tratar de fortalecer la divisa. Con el comercio del krona islándico ya interrumpido después del colapso de los bancos islándicos, no está claro qué se conseguirá con esto. Esta medida realmente eleva el costo de los préstamos para los hogares y los negocios islándicos, ya muy conmocionados por la devaluación después de haber prestado en divisa extranjera en años recientes.

El paquete islándico del FMI fue retenido por la junta ejecutiva del Fondo por más de una semana a principios de noviembre de 2008. El Reino Unido, los países Bajos y Alemania querían seguridades de Islandia sobre la devolución a sus ciudadanos que tenían dinero en los bancos islándicos, antes de aprobar el acuerdo.

Dominós de Europa Oriental: Empieza Hungría.

El mercado de vivienda colapsado y una divisa bajo severa presión, hizo que fuera muy claro, desde el principio de octubre, que Hungría necesitaría recurrir al Fondo. El FMI concluyó negociaciones con el país a finales de octubre de 2008, por un programa de $16.000 millones que requiere cortes profundos de los gastos gubernamentales a través de todos los departamentos. Adicionalmente, todos los empleados del sector público enfrentan la pérdida de su bono anual, por un valor de casi el 8 por ciento de su salario, y también un congelamiento de éste. Las pensiones también están siendo recortadas al tiempo que el gobierno prometió no reducir los impuestos.

Estas promesas fueron hechas por el gobierno de Hungría en la carta de intención al FMI. La condicionalidad formal del FMI en esta ocasión es mínima, incluyendo las metas estándar para la inflación y el pago de las deudas externas, tanto como una condición sobre el balance fiscal general. Las condiciones estructurales pedían un paquete bancario de rescate, una ley de responsabilidad fiscal, y una ley para apresurar el proceso para trabajar con los bancos en bancarrota.

László Andor, el húngaro nombrado para que sirviera en la junta del Banco Europeo para la Reconstrucción y el Desarrollo, fue uno de los pocos funcionarios que habló honestamente sobre el tema: “Cuando el FMI aparece con sus estrictas condiciones, los requisitos de consolidación inevitablemente llevan a la economía real y las consecuencias sociales.

Le siguen. Ukrania y Belarús

El paquete húngaro fue complementado por más de $8.000 millones de préstamos de la Unión Europea: Préstamos no disponibles para otros países en la región como Ukrania y Belarús que fueron al Fondo en octubre de 2008. Las negociaciones con Belarús no se habían completado para mediados de noviembre, pero Ukrania finalizó un paquete de $16.500 millones con el FMI.

La carta de intención del préstamo de Ukrania no estaba disponible, pero el representante residente del FMI indicó a un noticiero ucraniano que el déficit fiscal gubernamental se limitará al 1 por ciento del PIB este año, menos del plan original del 2 por ciento, y deberá ser eliminado en el 2009.

Serbia también entró en un Arreglo ‘Stand-By’ con el FMI a mediados de noviembre, aunque el pequeño programa de $500 millones fue visto como una medida de precaución. El acuerdo con el FMI supuestamente incluye una promesa de Belgrado de mantener su déficit fiscal para 2009 en un 1.5 por ciento del PIB, cuando estaba en un 2.7 por ciento en el 2008. Hay más rumores de que los programas del FMI se han centrado en Rumania y los países bálticos de Estonia, Lituania, y especialmente Latvia.

El daño se extiende

Recientes disturbios políticos han dejando la economía paquistana maltrecha. Los comentadores, mucho antes de la crisis financiera en los mercados occidentales, esperaban que Pakistán regresara al FMI, pero el colapso de los mercados del crédito también golpeó a esta nación del suroeste asiático. La divisa paquistana perdió un tercio de su valor en relación con el valor del dólar el año pasado.

El grupo “los amigos de Pakistán” se reunió a principios de noviembre de 2008 pero los miembros se rehusaron a ayudar. Aunque se aseguró de los pagos retardados de las importaciones de petróleo de Arabia Saudita, el gobierno se vio forzado a regresar al Fondo. Se consiguieron más de $7.000 millones en préstamos del FMI a mediados de noviembre, y el Fondo anunció que el paquete incluirá “políticas fiscales y monetarias más estrictas”.

Ha habido mucho debate enfocado en Turquía (ver Boletines 59, 60 y 61) donde el gobierno ha querido evitar regresar al Fondo después de la expiración del programa turco con el FMI en mayo de 2008. Sin embargo, la crisis financiera puede golpear fuertemente al país, mientras que el capital especulativo que ha mantenido el país a flote, cada vez es más escaso. En las actividades complementarias de la Cumbre G20 en noviembre de 2008, el primer ministro turco señaló que las negociaciones de un nuevo acuerdo preventivo con el Fondo estaban a punto de ser concluidas.