Etiopía enfrenta desafíos para alcanzar un acuerdo con los tenedores de bonos en el Marco Común para los Tratamientos de la Deuda del G20 después de su incumplimiento de 2023, lo que pone de relieve la necesidad de una reforma estructural del actual sistema internacional ad hoc de reestructuración de la deuda (véase el Observador de Primavera de 2023). El país inició las negociaciones de alivio de la deuda a través del marco común (MC) en 2021, las cuales, se retrasaron por la guerra civil del país que terminó en 2022. Etiopía cumplió con sus pagos hasta 2023, no dando a los acreedores motivos para negociar.
En julio de 2024 el FMI firmó un acuerdo de Servicio de Crédito Ampliado de USD 3.400 millones a cuatro años con Etiopía, después de recibir garantías de un acuerdo de reperfilamiento de deuda de un comité de tenedores de bonos. Esto habría resultado en un “recorte” del 18%, al tiempo que habría garantizado ganancias significativas para los tenedores de bonos. Sin embargo, BNN Bloomberg Informó el 3 de octubre de 2024 que los tenedores de bonos rechazaron la propuesta del gobierno.
El país es la última víctima del disfuncional MC, que incluso el Banco Mundial ha criticado (véase el Dispatch Springs 2023). Tal como informó el Financial Times (FT) el 17 de febrero, el comité de tenedores de bonos “acusó al fondo [FMI] de intentar ‘aplicar ingeniería inversa’ al alivio de la deuda… y también dijo que se reservaba los derechos legales sobre la deuda después de que rechazó una propuesta de Etiopía para reducir el bono el año pasado”.
La amenaza de acciones legales para empujar a los deudores a peores acuerdos muestra exactamente por qué se necesitan cambios para suspender legalmente los pagos durante las negociaciones de reestructuración de la deudaTim Jones, Debt Justice UK
Los prestamistas privados continúan retrasando la reestructuración de la deuda
Tal como se indica en el MC, los tenedores de bonos han acusado al FMI de un pesimismo excesivo en su evaluación de la sostenibilidad de la deuda de Etiopía. Esto contradice la evidencia proporcionada por los expertos, que han demostrado repetidamente que las evaluaciones de sostenibilidad de la deuda del FMI son demasiado optimistas sobre las perspectivas de crecimiento y la capacidad de carga de la deuda de los países, lo que tiene consecuencias económicas y de derechos humanos devastadoras (véase Al interior de las Instituciones, What is the WB and IMF debt sustainability framework?). En el caso de Etiopía, el FMI está proyectando que las exportaciones crecerán un 60% más rápido que el promedio histórico.
En enero el African Forum and Network on Debt and Development (AFRODAD), el Horn Economic and Social Policy Institute (HESPI) y la organización de la sociedad civil británica Debt Justice publicaron un análisis del proceso de reestructuración de la deuda de Etiopía. El informe destacó, inter alia, que los tenedores de bonos siguen resistiendo a una reestructuración de deuda esencial a pesar de que se les ha ofrecido un generoso acuerdo que les habría permitido obtener una ganancia del 31%. Una declaración del 17 de febrero enfatizó que “Los tenedores de bonos que utilizan la amenaza de acciones legales para empujar a los deudores a peores acuerdos muestra exactamente por qué se necesitan cambios para suspender legalmente los pagos durante las negociaciones de reestructuración de la deuda… Los Estados acreedores necesitan hacer mucho más para que los prestamistas privados participen en el alivio de la deuda, incluyendo la aprobación de leyes en Reino Unido y Nueva York para que los fondos de cobertura, los bancos y los gestores de activos no puedan resistirse a niveles justos de alivio de la deuda”.
